Unternehmenssanierung mit Substanz

Der richtige Zeitpunkt liegt deutlich vor dem Eintritt der drohenden Zahlungsunfähigkeit nach §18 InsO. In der Praxis sind die Spielräume am größten wenn EBITDA-Margen über zwei Quartale unter Plan liegen oder ein Covenant-Bruch innerhalb der nächsten zwölf Monate prognostiziert wird. Ab Eintritt der Zahlungsunfähigkeit oder Überschuldung verbleiben drei bzw. sechs Wochen bis zur Antragspflicht nach §15a InsO. Wir empfehlen die Erstanalyse spätestens dann wenn die Cash-Reichweite unter sechs Monate fällt.

Das StaRUG-Verfahren ist ein präventiver Restrukturierungsrahmen unterhalb der Insolvenzschwelle und setzt drohende Zahlungsunfähigkeit voraus. Es greift gezielt in einzelne Rechtsverhältnisse ein ohne das gesamte Unternehmen unter Insolvenzregime zu stellen. Die Eigenverwaltung nach §§270 ff. InsO ist ein vollständiges Insolvenzverfahren mit Sachwalter Insolvenzgeld und Vertragsbeendigungsrechten nach §103 InsO. Welcher Weg passt hängt von der Beteiligtenstruktur der Sanierungsbedürftigkeit und der operativen Stabilität ab.

Banken sind in Sanierungen meist zentrale Stakeholder weil Konsortialkredite Kontokorrentlinien und Avalrahmen die Liquiditätsstruktur bestimmen. Workout-Abteilungen großer Geschäftsbanken arbeiten nach standardisierten Prozessen und erwarten ein Sanierungsgutachten nach IDW S6 oder mindestens eine belastbare Fortbestehensprognose nach IDW S11. Wir bereiten die Bankenkommunikation vor strukturieren das Lender Presentation Deck und verhandeln Stillhalteabkommen Waiver und Sanierungskredite mit Frischgeldcharakter.

Die Konzepterstellung nach IDW S6 dauert je nach Komplexität zwischen acht und sechzehn Wochen. Ein StaRUG-Verfahren ist innerhalb von drei bis sechs Monaten abschließbar. Die operative Umsetzung der Sanierungsmaßnahmen erstreckt sich über 24 bis 36 Monate weil Kostensenkungen Vertragsanpassungen und Geschäftsmodellumbauten ihre volle Wirkung erst über mehrere Quartale entfalten. Die Sanierung gilt als nachhaltig wenn Covenant-Compliance und positive EBITDA-Beiträge über vier aufeinanderfolgende Quartale nachgewiesen sind.

Die Geschäftsführung haftet persönlich nach §15b InsO für Zahlungen nach Eintritt der Zahlungsunfähigkeit oder Überschuldung nach §64 GmbHG a.F. weiterhin für vor 2021 verursachte Sachverhalte sowie nach §15a InsO bei verspäteter Antragstellung. Hinzu kommen steuerliche Haftungen nach §69 AO Sozialversicherungsbeiträge nach §266a StGB und zivilrechtliche Ansprüche nach §43 GmbHG bzw. §93 AktG. Wir dokumentieren Sorgfaltspflichten in Echtzeit und strukturieren D&O-relevante Entscheidungen revisionssicher.

Ja. Die Anfechtungstatbestände nach §§129 ff. InsO insbesondere die Vorsatzanfechtung nach §133 InsO greifen häufig bei in der Krise gewährten Sicherheiten oder kongruenten Deckungen. Sanierungskredite mit Frischgeldcharakter genießen nach §39 Abs. 4 InsO Anfechtungsschutz wenn ein schlüssiges Sanierungskonzept vorliegt. Wir strukturieren Sicherheitenbestellungen Standstill-Vereinbarungen und Sanierungsbeiträge so dass die Anfechtungsfestigkeit dokumentiert ist und auch im späteren Insolvenzfall Bestand hat.

Die EUInsVO 2015/848 weist das Hauptverfahren dem Mitgliedstaat des Center of Main Interests zu. Bei deutsch-österreichischen Konstellationen koordinieren wir das deutsche StaRUG mit dem österreichischen URG-Verfahren. Bei Schweizer Beteiligung greift das SchKG mit Nachlassstundung und Nachlassvertrag separat vom EU-Verfahren. Cash-Pool-Strukturen Patronatserklärungen und intercompany-Lieferbeziehungen werden in einem Gruppenrestrukturierungsplan zusammengeführt der die nationalen Verfahren operativ verzahnt.

Die Kosten eines IDW S6 Gutachtens hängen von der Unternehmensgröße der Datenqualität und der Komplexität der Krisenursachen ab. Üblicherweise rechnen Sanierungsberater nach Tagessätzen ab wobei der Aufwand vom integrierten Planungsmodell der Branchenanalyse und der Tiefe der Leitbildentwicklung getrieben wird. Banken und Kreditversicherer verlangen seit der BGH-Rechtsprechung zu IX ZR 285/14 eine plausible Fortbestehensprognose was die Anforderungen an Methodik und Dokumentation deutlich erhöht hat. Bei Dr. Furch und Partner ist die Erstberatung kostenfrei und unverbindlich. Im Vorgespräch klären wir den Scope und liefern eine belastbare Indikation bevor ein Mandat erteilt wird. Praktische Empfehlung: Holen Sie vor Beauftragung zwei Angebote ein und prüfen Sie ob der Bieter eigene Branchenexpertise und Erfahrung mit Konsortialbanken im DACH-Raum nachweisen kann.

Ein IDW S6 Gutachten wird meist benötigt wenn Hausbanken Sicherheitenpools oder Warenkreditversicherer eine fundierte Sanierungsfähigkeitsbeurteilung verlangen oder wenn die Geschäftsführung einer GmbH eine Haftungsenthaftung nach §§ 15a 15b InsO im Sinne der BGH-Linie zur Fortbestehensprognose benötigt. Auch im StaRUG-Verfahren nach §§ 29 ff. StaRUG dient der S6 als Plausibilitätsanker für den Restrukturierungsplan. In Österreich wird der IDW S6 häufig in URG-Sanierungsverfahren analog verwendet, in der Schweiz im Rahmen der Nachlassstundung nach Art. 293 ff. SchKG. Praktische Empfehlung: Sprechen Sie mit Ihrer Hausbank frühzeitig ab ob ein Vollgutachten oder zunächst ein Kurzkonzept nach IDW S11 genügt um Zeit und Kosten zu sparen.

Berechtigt zur Erstellung sind grundsätzlich Wirtschaftsprüfer Steuerberater und qualifizierte Sanierungsberater die über nachweisbare Sanierungs- und Branchenexpertise verfügen. Entscheidend ist die fachliche Eignung im Sinne der BGH-Rechtsprechung IX ZR 285/14 und IX ZR 65/14, wonach der Ersteller über die Kenntnisse eines branchenkundigen Fachmanns verfügen muss, unabhängig vom Titel. Die Hausbanken im DACH-Raum akzeptieren den S6 nur wenn der Aussteller unabhängig dokumentierbar qualifiziert und in der Sanierungspraxis verankert ist. Reine Buchhaltungs- oder Allgemeinberatungspraxen genügen diesen Anforderungen regelmäßig nicht. Praktische Empfehlung: Prüfen Sie vor Beauftragung Referenzen abgeschlossener Sanierungen Mitgliedschaften in einschlägigen Fachverbänden sowie die berufliche Haftpflichtversicherung des Bieters bevor Sie das Mandat zeichnen.

Die Beauftragung sollte erfolgen sobald die Krisenstadien nach IDW S6 also Stakeholder- Strategie- Produkt- und Absatz- Erfolgs- oder Liquiditätskrise sichtbar werden spätestens jedoch bei drohender Zahlungsunfähigkeit nach § 18 InsO oder bei Eintritt der Antragspflicht nach § 15a InsO. In Österreich gilt § 69 IO mit 60-Tage-Frist in der Schweiz greift die Benachrichtigungspflicht des Verwaltungsrates nach Art. 725 ff. OR. Wer zu spät beauftragt riskiert dass die Sanierungsfähigkeit nicht mehr darstellbar ist und das StaRUG-Instrumentarium nach § 29 StaRUG verschlossen bleibt. Praktische Empfehlung: Spätestens bei der ersten unterjährigen Covenant-Verletzung oder bei sechs Wochen Liquiditätsreichweite sollten Sie das Erstgespräch suchen damit der Sanierungsfahrplan vor Eintritt der Antragspflicht steht.